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Part 01
Sysco与麦德龙进行谈判
据知情人士透露，美国食品服务分销巨头Sysco已经就潜在的收购事宜联系了德国批发商麦德龙。
在去年9月首次表示有意收购股份后，Sysco在最近几周向麦德龙提出了新的建议，双方高层都参与了谈判。
知情人士补充说明，两家集团之间的商谈还处于非常初步的阶段，并强调到目前为止，还没有讨论过具体的收购要约。
消息一传出，上周二晚，麦德龙在法兰克福交易所的股价上涨了19.20％，达12.41欧元，这使该公司的市值达到约45亿欧元（50亿美元）。然而这仍然远低于去年夏天捷克亿万富翁Daniel Kretinsky和斯洛伐克合伙人Patrik Tkac提出的58亿欧元的要约价。
Part 02
北美巨头Sysco探索欧洲扩张
Sysco主要活跃于美国，为餐厅、医疗保健、教育机构、住宿场所等客户配送食品，服务超过60万的客户，通过自有品牌建设和兼并收购不断扩大规模，以规模化催动业务效率的不断升级。除此之外，Sysco还分销与食品相关的产品，包括餐饮和酒店业使用的设备和用品。该公司2019年的销售额约为600亿美元（麦德龙的两倍），目前这家美国食品分销巨头正在探索在欧洲扩张的途径。
北美最大的食品服务分销商Sysco在2015年取消与美国第二大食品分销商US Foods和Performance Food的合并协议，并表示将寻找新的途径增加营收和控制成本，此后Sysco就一直在寻求开拓欧洲市场。第二年，该公司收购了伦敦的食品服务分销商Brakes Group，斥资31亿美元在欧洲扩展业务，后者旗下有4000多个自营品牌，供应产品超过50000个。
此次收购麦德龙或将是Sysco有史以来最大的一笔交易，这是CVS Health Corp.前CEO Kevin Hourican自今年年初接管这家市值350亿美元的公司后的第一个重大举措。麦德龙可以为Sysco提供直接与全欧洲的酒店，餐厅和餐饮客户对接的渠道。
Baader Helvea的一位分析师在报告中写道，对于Sysco，麦德龙将是“从区域角度来看的完美选择”，并补充，求购者“可以通过缩减麦德龙总部的功能来创造大量成本协同效应。”
Part 03
麦德龙转型成为批发
麦德龙刚刚完成一个五年的转型，在2017年将电子消费品部门与超市业务拆分，并逐渐从一个笨拙的零售集团转变为专注的批发商。该集团在全球24个国家/地区经营678家付现自提商店，集团CEO Olaf Koch将批发业务的重点客户聚焦于酒店经营者，餐馆老板以及小型企业。
为了专注于核心的批发业务，在2019年底，该集团将其80％的中国零售业务出售给了当地的竞争对手物美集团，套现19亿欧元。今年2月中旬，Koch还宣布将陷入困境的德国大型超市连锁Real出售给投资公司SCP Group。据一份文件显示，这两项交易将为麦德龙带来超过15亿欧元（合17亿美元）的净收益。
Part 04
麦德龙内部权力斗争激烈
Kretinsky和他的斯洛伐克合伙人Patrik Tkac去年夏天试图以58亿欧元的价格整体收购麦德龙），但没有得到其他投资者足够的支持，最终该收购尝试以失败告终。
麦德龙当时的管理层反对该交易，认为该交易具有很高的杠杆作用，并会限制该公司的战略余地。Kretinsky去年还曾表示，他的下一步行动将取决于麦德龙出售其中国子公司和大型连锁超市Real的进展。
事实上自从去年夏天那次失败的收购尝试以来，麦德龙一直面临着两个大股东集团之间的权力斗争，双方对麦德龙的前景持不同意见。通过投资组合公司EP Global Commerce，Kretinsky将其股份增加到29.99％，成为最大的股东。如果超过30%的阈值将强制触发收购要约。
虽然麦德龙三个创始家族之一的Haniel基金将其股份出售给了Kretinsky，但另两名主要股东Meridian基金和Beisheim Group则合并了其投票权，并收购了一些零散股份。两者在今年1月份表示，他们已实际持有该公司23％的股份，并在未来的股东会上建立了少数派。
Beisheim和Meridian曾表示，Kretinsky提出的每股普通股16欧元的价格对他们而言太低了。两者的发言人称，目前Sysco还未联系他们，他们最终将根据此次Sysco的报价来决定是否出售手中的股份。
而Kretinsky还是没有放弃，他反复提出，入股麦德龙对他而言具有战略意义，并且他对公司发展有长期计划。他刚刚将自己的亲信Marco Arcelli送入监事会，并希望其获得监事会的第二把交椅。因此，他似乎不太可能愿意出售。
但无论如何，任何竞购者都需要获得比Kretinsky更多的股份。因此如果Sysco想要顺利达成交易，就必须说服麦德龙的主要股东以收购其股权。
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