比特币暴跌 “币圈”信仰开始崩塌

比特币在5月19日盘中一度下探至30000美元整数关口,日内最大跌幅近30%,创今年2月以来新低。北京时间20日凌晨反抽40000美元失败后回调。截至北京时间5月20日17时,一枚比特币的价格报39884美元,并持续上攻。

同时,比特币的下跌也重创其他数字货币资产——第二大数字货币以太坊19日盘中跌幅超40%,后收复失地。截至第一财经记者发稿,以太坊上冲3000美元。狗狗币、莱特币价格也有所回调,分别报0.4231美元和221.07美元。全球第一大数字货币交易所Coinbase的股价一度下跌近13%。由于交易量激增,币安以网络拥堵为由暂时禁止以太币提取,Coinbase也出现了平台宕机的情况。特斯拉CEO马斯克的“大变脸”也让币圈士气低落。“要不是马斯克早前持续喊单,比特币可能早就跌了。他是让这次币圈牛市莫名延长的重要因素。”某加密货币交易所人士对第一财经记者表示。

加密货币市场时隔14个月再次遭遇“雪崩”,这种行情似乎也在意料之中。数字货币交易机构Crypto Hopper 首席执行官费尔特坎普(Ruud Feltkamp) 表示:“我们每年都看到,数字货币交易活动从5月开始减少,从9月开始才真正增加。牛市过后,有人获利了结并不稀奇。”

比特币下一个关键点位

经历此轮调整后,比特币今年迄今仍上涨30%以上,过去12个月的涨幅在300%左右。如果这里是本轮行情的高点,以上一轮周期走势看,2017年12月触及2万美元关口后,比特币随后开始了长期的低迷,直到2020年才结束调整开始新一轮的行情。

围绕数字货币后续行情的争论一直在持续。

“比特币已经逐步被不少企业和机构接受和采用。马斯克曾被视为加密货币行情的推动者,因此他态度的反转对短期市场前景不利。”货币交易平台安达(Oanda)高级分析师莫亚(Edward Moya)在报告中写道。风险投资机构Union Square Ventures创始合伙人威尔逊(Fred Wilson)通过社交媒体发声,称马斯克在玩游戏,过去的一年里对他失去了原有的尊重。

来自于美国加强监管的消息也在出现,当地时间13日,美国司法部和国税局对全球最大加密交易所币安展开调查,涉及洗钱和(非法)避税等问题,但目前币安尚未面临任何指控或罚款。知情人士称,作为侦查行动的一部分,负责调查洗钱和逃税行为的官员约谈了部分了解币安业务的人士。

新上任的美国证券交易委员会(SEC)主席根斯勒本月早些时候表示,他认为监管机构应该“技术中立”,但加密货币市场本身需要更多地关注保护投资者,他认为比特币是投机媒介。美联储主席鲍威尔称数字货币是“投机工具”,现任美国财长耶伦也作出同样表态。欧洲中央银行主席拉加德表示,比特币在促进犯罪活动方面曾发挥作用。土耳其央行则已禁止使用数字货币作为支付方式。

“随着比特币及其相关资产在金融市场中占据更大的份额,它们也受到了全球监管机构越来越多的审查。”知名投行伯恩斯坦(Bernstein)分析师拉瓦特(Harshita Rawat)在报告中指出。

摩根大通在18日的报告中称,面对通胀预期,投资者并不再青睐比特币,而是将目光转向传统黄金,这在六个月中尚属首次。该机构称,比特币目前的公允价值是3.5万美元/枚。“新债王”冈德拉克(Jeff Gundlach)5月14日称,比特币价格已经见顶,最近的抛售行情显示投机泡沫正在退潮。

与此同时,看多数字货币的声音也不绝于耳。其中,马斯克和素有“女版巴菲特”之称的“木头姐” 伍德(Cathie Wood)为主要代表。

比特币暴涨暴跌是常态

比特币目前的暴跌会惊吓当下的多头,但有经验的长期持有者知道,比特币在牛市中暴跌是常态。嘉盛集团全球研究主管马特·韦勒(Matt Weller)对第一财经记者表示,在2015~2017年牛市最终触顶之前,比特币出现过7次、每次幅度为30%的独立回撤行情。

他提及,从日内峰值到日内低谷55%的跌幅大于2016年或2017年的任何一次下跌,而眼下的暴跌只是当前牛市周期中第三次幅度为30%的回撤。“另外要注意的是,比特币正交易于其200天指数移动均线下方,在2015年~2017年牛市中比特币价格从未失守此均线。”

韦勒认为,比特币在当前牛市周期的上涨幅度依然低于历史平均水平。所以,尽管暴跌,但后续还要观察。另一需要关注的比率是比特币的MVRV Z-Score,其衡量比特币市值(市场价值)相对每个比特币前交易价格(现实价格)。在以往的牛市周期顶峰,此比率总是达到11,而这轮周期(到目前为止)只上升至8左右。可见,比特币当前价格走势发生于牛市周期并不算异常,但对于投机的散户而言,在这种市场中往往容易爆仓亏损。

中国通信工业协会区块链专委会轮值主席、火币教育校长于佳宁在接受第一财经记者采访时表示,本次比特币价格的下跌,除去各国监管政策趋于严格,技术面比特币寻求自身公允价格的原因外,也包括DeFi(去中心化金融模式)产品的大规模连环清算,以及其带动了市场的高杠杆爆仓,从而出现抛售的踩踏。

去中心化意味着风控难和低效率

“机构入局”等消息在过去一年来一直刺激币价飙升,其中就包括知名投行高盛。那么究竟金融机构对加密货币持什么态度?“首先要做一个澄清。对于绝大多数的金融机构,特别是华尔街的金融机构,我们仍把加密货币作为一个‘商品’去看待,而不是‘金融资产’。根本的原因是加密货币在托管和对冲风险上有天然的劣势,使得金融机构没办法去衡量它上行、下行风险。”高盛私人财富管理投资策略组联席主管王胜祖对第一财经记者表示。简言之,金融机构很难衡量加密货币的内在价值,即难以进行有效的风控。

由于对加密货币服务的需求激增,高盛在当地时间5月8日宣布正式成立加密货币交易柜台,并成功执行两种比特币衍生品的交易。对此王胜祖表示,高盛专门成立了加密货币投资团队,这是为了满足客户的需求,但高盛自身并不进行任何加密货币的交易。

5月18日,中国三大行业协会集体发声,互联网金融协会、银行业协会、支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》,“币圈”迎来监管重拳整治。王胜祖对第一财经记者表示;“我赞同央行主导的主权数字货币(例如数字人民币),而对于去中心化的数字货币仍持怀疑态度。”在他看来,该“去中心化”意味着缺失监管,也意味着效率很低,这些特性导致加密货币没法成为大规模交易的手段。

目前市场更担心的是,通胀数据高于预期的情况下,美国或许即将面临流动性的收紧,一度被流动性堆起来的币圈自然也会收缩。