美股屡创新高 散户为何始终观望?

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2014年,美国个人投资者将资产配置中现金的比例提升至40%。是什么让投资者在股市屡创新高的今天,选择继续观望?

投资的原则是高抛低吸。然而,许多个人投资者却总是进行反向操作,低抛高吸。在2000年市场峰值时,美国共同基金持有股票2595亿美元,随后市场崩盘,而在2002年,经济开始强劲复苏时,投资者却减持247亿美元。

投资者当然不是傻子,之所以会发生这种高吸低抛的局面是因为,当市场低迷时,投资者往往更需要现金,此时,他们很难将资金长久地放在股市中,直至市场反弹。而富人往往在这个时候持有股票,这从某种程度上,加大了贫富差距。

现在,尽管美股牛市已经持续5年,但许多人依然选择避开股市,持有现金。投资者持有现金的比例不断攀升,在美国投资者的资产组合中,现金的比例从2012年的26%上升至2013年的36%,再到2014年的40%。投资者的选择或许是明智的。美股现在的牛市很大程度由美联储激进的货币政策推动。

这种局面对于金融行业有着巨大的意义。

一方面,投资者已经不再相信金融业,而信任恰恰是资本主义最核心的润滑剂。2008年金融危机在人们心中已经留下阴影。政府以及监管机构或将对有过错的金融机构进行惩罚,帮助银行以及基金经理重新挽回投资者的信心。这或将成功帮助金融业洗底。

另一方面,如果投资者现在持有大量现金,那股市可能继续上涨。虽然目前股价过高,但就好像往届金融危机一样,散户总是在泡沫前,接过股市的最后一棒。这很可能进一步推高股价,直至泡沫破裂。