人民币可能会飞出一只“黑天鹅”

根据美国商务部公布的数据:9月份,美国从中国进口规模创下历史新高,环比大涨13%,达到449亿美元。同样创下历史新高的还有美国对中国的贸易逆差,高达356亿美元,占当月美国总贸易赤字的80%以上。

9月中美贸易数据为什么就这么重要呢?因为时点微妙。9月份,全世界都在预期美联储将在10月彻底退出QE,一场全球性的资产配置大调整悄然启动,美元指数在9月加速上涨,走势尤其陡峭。当其时,关于人民币可能会大幅贬值的浮言撼议,甚嚣尘上,甚至一些论者,为博眼球,悬危言以耸听,认为美元即将大量流出中国,冲击国内资产,一场中国的金融危机就要来了,在网上,此种危言甚至获得相当的拥趸。

事实上,7月份以来,人民币对美元一直在一个窄幅区间波动,呈微微升值的态势。就在人民币微微升值的当口,中国对美国的贸易顺差居然创出了历史新高,这说明什么?这说明人民币对美元,即使不说有较大升值压力,至少贬值压力不大,人民币币值显然有良好的基本面支撑。但美国商务部可能比我走得更远,我相信他们要不了多久又要来中国嚷嚷,让人民币加大升值幅度。

现在,全世界只有一种货币对所有的币种升值,那就是人民币,美元虽然对其它币种升值,但对人民币是小幅贬值的。这里要特别强调的是:上述中美贸易数据,是来自美国商务部的,假如这个数据是来自中国统计的话,我们还需要考虑到它的可靠性,因为存在热钱假借贸易进出的因素。但这是美国统计的数据,这个可能作假的因素可以剔除,其真实性应该没问题。基于此,我们就可作进一步推导:如果人民币没有大幅贬值的内在压力,则美元无急遽外流之虑,那么境内资产雪崩的可能性几乎不存在,对一线和一些重要城市的房地产也就用不着那么悲观,甚至对国内全局性的资产配置,或许都需要换一副眼光来看了。

有意思的是,在美国对华的此次创记录的贸易逆差中,环比上涨的50亿美元,有30亿美元来自于苹果手机的中国代工。说到苹果,我们想到智能机的两个中国品牌:华为和小米,这两个品牌的暴起,让三星今年的利润下滑了6成。这又让我想到30年来国外品牌是如何一步步被国产品牌所替代的:从最早的冰箱、洗衣机、彩电,到后来PC笔记本,我相信现在很少人买笔记本不用联想而去买国外品牌了吧。未来智能机如何?走着瞧吧!

说这些,我实际上是想说中国制造的转型升级。2008年以来,关于中国人口红利的消失,人工工资的上涨,低端制造业向东南亚转移,以及美国制造业的回归,市场普遍存在着一种对中国制造业的过度焦虑。当然,这也不一定是坏事,爱之深责之切嘛!不过,从现在情况来看,事情可能没那么悲观,中国制造对美仍有竞争力,甚至在人民币对美元继续升值的情况下,中国仍能创出对美顺差的最新记录,就是最好的证明。接下来,随着美国经济从复苏走向繁荣,全球资金拥向美国,美国境内资产通胀的来临,以及消费的崛起,中国对美贸易顺差甚至还有进一步扩大的可能。

那么,问题来了:未来人民币是升值还是贬值?如果人民币不但不贬值,反而还升值(幅度大小另说),那些预言中国资产必将崩盘的推论前提就不存在了。那些危言耸听之徒,是不是该停止鼓噪了?

当然,你也可以说,你这才一个月的数据,也许过几个月就逆转了。好吧,说的也对!那我就先在这里提供一个思考框架,供参考,咱们再继续观察。