日本QE海啸或将致全球垮台

北京时间11月23日上午消息,《每日电讯报》报道,英国首相卡梅伦于G20峰会闭幕时严肃宣称,“全球经济已亮红灯,出现令人警惕的不稳定性与不确定性”,这一情况与6年前世界金融危机相似。

他强调,除2013年APEC巴厘岛峰会有所进展之外,全球性贸易对话停滞不前,埃博拉疫情、中东战火、以及俄罗斯对乌克兰的侵犯行动,都增加了全球经济的不稳定性与不确定性。如今,又一项或将导致全球经济垮台的危险出现,那就是日本的量化宽松(QE)。

17日发布的官方数据显示,日本第三季度国内生产总值年率萎缩1.6%,日本经济陷入衰退。《华尔街日报》调查的18个经济学家中,无一人预测经济将出现萎缩。这些经济学家的预测中值为增长2.25%。自2008年全球金融危机爆发以来,日本已经第四次陷入经济衰退。

极坏的增长数据亮相次日,即11月18日晚,日本首相安倍晋三宣布,将于21日解散众议院并提前举行大选,试图寻求能够助他自己完成“安倍经济学”——通过超大规模的货币刺激、政府支出和结构性改革重振日本经济雄风——的新团队。

自4月1日消费税首次从5%上调至8%以后,日本工厂开始资本支出,制约了经济增长,导致第二季度经济萎缩7.3%。许多经济学家认为,连续两个季度经济萎缩可被视为经济衰退。迫于压力,安倍晋三不得不宣布推迟再次上调消费税计划。

众所周知,自上个世纪九十年代以来,日本一直身陷“坠入经济衰退”和“摆脱经济衰退”的反反复复中。当初的“丢失的十年”,如今已经变成了“丢失的二十年”。为了挣脱困扰国内经济许久的疲软,安倍晋三推出了大刀阔斧的量化宽松计划。本意是为了在短时间内复苏日本经济。然而,从目前的实际情况来看,这一雄心勃勃的刺激举措已经失控。这意味着不仅仅日本经济遭遇巨大风险,也可能会殃及到其他经济体。

在大规模的货币刺激下日本经济竟然再次陷入衰退,这令市场对日本央行的信任度大打折扣。分析人士认为,这场信任危机可能会蔓延至全球舞台。要知道,很长一段时间以来,很多西方国家依靠量化宽松来为经济复苏保驾护航。

过去,在推行量化宽松后,日本央行的资产负债表在国内生产总值中所占比例基本在20%左右,较比美联储和英国央行的6%高出很多。雷曼兄弟公司倒闭后(2008年)至2013年中旬,英美两国央行迅速将资产负债表在国内生产总值中所占的比例扩大至30%和25%,相当于分别增长了5倍和4倍。

同一期间,日本央行资产负债表在国内生产总值中所占比例攀升至40%左右,呈现2倍增长。虽然增幅也很大,但相对较小,因而日元走强。然而,自那以后,日本的货币政策开始进入“超节奏”:短短18个月内,日本央行资产负债表在国内生产总值中所占比例由40%扩大至50%。10月底,安倍晋三再度语出惊人,在未来三年内将该比例增加至70%。届时,日本的量化宽松规模将基本上与美联储的持平。然而,美国经济规模却是日本的三倍。

毫无疑问,如此大规模的量化宽松,是荒唐的。

量化宽松的推行,并不一定就能确保有效且可持续的经济增长。