山姆大叔上演王者归来 美国再度成为全球经济火车头

经过长时间的艰苦努力,美国逐渐摆脱经济衰退,这一全球最大的经济体持续复苏近乎痊愈。但其它主要国家的经济前景并非如此光明。中国经济放缓,从投资向消费转型;日本陷入经济衰退;俄罗斯不是经济放缓就是经济衰退;欧洲经济几乎是零增长。

美国如何?

金融体系几乎崩溃六年后,美国结束了经济的长期衰退,2015年有望创十年来最快增速。美国今年第三季度GDP年率扩张5%,为2003年以来最快增速。这一增速可能略微放缓。根据全国企业经济家协会(NABE)的调查,美国2015年经济有望扩张3.1%,将为2005年以来经济扩张3%的第一年。

摩根大通(JPMorgan Chase)和IHS环球透视(IHS Global Insight)经济学家认为,美国经济增长加速是全球经济增长加速的关键因素,全球经济2015年有望扩张3%左右,2014年扩张2.5%。

便宜油价令人欢呼

油价暴跌是美国乐观前景的一大因素。油价自今年夏季以来下跌一半左右。美国一些地区汽油价格已跌至2美元/加仑以下。美国能源信息署(EIA)的调查显示,油价下跌以及耗能更少的汽车使得美国家庭2015年燃油费平均节约550美元。这意味着消费者可以增加汽车、家具和电器的支出。

更重要的是,美国财政状况日趋稳定,就业增长加速。建筑、软件和住房投资有望回升。

经济学家表示,油价下跌亦有助于欧洲和日本,全球经济明年扩张速度应该会超过今年增速。不过,美国和世界其它地区的差异惊人,会带来一定风险。从中国到德国、日本的主要出口国高度依赖美国经济的复苏以提振经济。BMO资本市场首席经济学家Douglas Porter称:“如果美国经济持续好转,美国将成为全球经济增长复苏的中坚力量。如果美国没有发挥作用,则全球经济的依傍所剩无几。”

全球经济增长阻力重重

即使美国经济进一步走强,世界其他国家仍是举步维艰。一方面,经济加速增长可能导致美联储(FED)2015年加息,此举可能吸引更多海外投资。资本流入将推动美元升值,可能引起其他货币相对贬值。海外借入美元的政府和企业将更加难以偿还债务。

评估公司Oxford Economics的调查显示,过去十年最热门的经济体——新兴市场巴西、俄罗斯、印度和中国即“金砖四国”2015年经济或创六年来最慢增速。石油和大宗商品价格下跌对巴西和俄罗斯的打击尤为严重。

中国2015年经济有望扩张6.5%或以上,但仍与其数十年来两位数的经济增长相去甚远。欧洲和日本若是幸运,经济有望扩张1%。

美国和世界其它国家之间的差距反映了美国经济的一个基本特征:与其它主要经济体相比,美国几乎不受世界其它地区经济波动的影响。出口仅占美国产出的14%,是经合组织(OECD)大多数富裕成员国中份额最小的一个。

美国消费者消费能力强大

消费是美国经济增长的主要驱动力。美国家庭将获得更多机会,美国2014年新增工作岗位创15年来最大增幅。因收入比增加,美国家庭债务已经恢复至2002年的水平。

在某些方面,美国经济实际上受益于海外经济增长的放缓。投资者寻求避险将资金投入美国国债,从而帮助拉低通胀和美国贷款利率,包括抵押贷款。低利率反过来刺激明年房屋销售和建筑活动的增加。

Zillow首席经济学家Stan Humphries认为,到2015年底,受高房租的影响,年龄在25~34岁的美国人购房数量或增加。美国抵押贷款巨头Freddie Mac和Fannie Mae已经放宽购房首付的条件,以吸引潜在的年轻购房者。Humphries认为,开发商将开发更多千禧一代能够支付的低价房屋。

油价下跌应该有利于欧洲、日本和中国的民众,他们均是石油进口国。分析师预计欧洲央行(ECB)将加大刺激努力,很可能购买政府债券。此举将向欧元区注入更多资金,刺激贷款并维持低利率。

日本疑云密布

全球2015年经济增长最慢的国家可能花落日本,日本第四季度经济陷入衰退,此前,日本上调消费税重挫消费者支出。首相安倍晋三(Shinzo Abe)推迟了第二次上调消费税的时间至2017年。

日本央行(BOJ)购买政府债券和其它金融资产以提振通胀并刺激经济增长。然而到目前为止,薪资增涨并未与物价同步,对日本消费支出构成威胁。

日本东京购物第三代蔬菜店的老板Masaaki Ogawa很沮丧,称:“年纪大的人有钱,但不想消费;年轻人想消费,但没有钱。”