中国债务高达28万亿!是GDP的282%?

麦肯锡今年2月报告称,截至2014年年中,中国政府、企业与个人债务合计28万亿美元,占GDP(Gross Domestic Product)的282%,高出许多发达经济体的债务水平。

国家为了减轻财政负担,通过调整银行资本(recapitalize banks)、彻底检查地方财政(overhaul local finances)和消除企业借贷的隐性担保(remove implicit guarantees for corporate borrowing),使其处于更易管理的水平。而这样具有隐性担保的企业有很多,像保定天威集团有限公司,它是一家电力设备制造商,成为中国第一个在国内债务上违约的国有企业(state-owned enterprise)。

国际货币基金组织(the International Monetary Fund)称,现在有这样的想法:中国正在试图支撑(prop up)10.4万亿美元的经济减速,并且可能会持续到2016年。中国2015年第一季度经济增长7%,而这是自从2009年以来最弱的,远未达到10%的平均水平。

巨额债务迫使中国正视去杠杆(deleveraging)问题,但GDP增速已创六年新低,经济下行压力持续,中国政府不得不在去杠杆和促增长这双重目标之间寻求平衡。彭博新闻社报道提到,法国农业信贷银行香港高级经济学家Dariusz Kowalczyk认为,中国政府“既要去杠杆又要促进增长,这显然有矛盾。”他说,和解的方法是,只要增长达到目标,就集中精力去杠杆,一旦增长速度太慢,就把重心从去杠杆变为促增长。

在这样的背景下(Against this backdrop),中国政府最近几天接二连三的(a barrage of)政治举措引人关注(comes into sharper focus)。

  • 4月14号国务院总理李克强表示,中国经济下行压力仍在上升,中国需为面对更大的经济困境做好准备,需要加大定向调控力度,守住稳增长、保就业、促改革的基本盘。

  • 4月17号李克强考察国家开发银行中国工商银行时又说,银行要想办法解决企业融资难和融资贵的问题,能不收费的尽量减免,还要加大对国家战略和重点项目的支持力度,加快放贷进度。

德意志银行亚太区首席经济学家Michael Spencer认为,中国成功去杠杆唯一的希望是调整贷款的方向,将贷款对象由低效的国企转向私企。